玉米专家乐观预测:玉米高库存压力已经基本释放,价格下跌空间有限!

摘要: 新季玉米将要上市,对玉米市场将会造成怎样的冲击?收储、拍卖,大家永远关注的话题,后续又会有怎样的表现?

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采访背景:

新季玉米将要上市,对玉米市场将会造成怎样的冲击?收储、拍卖,大家永远关注的话题,后续又会有怎样的表现?

“今年的拍卖价格就是对未来市场价底部的指引。”在与扑克内容小分队的小编进行交流时,中国玉米网的创始人冯利臣这样说道,“从目前的情况总结来看,下跌的空间已经十分有限……”


核心观点:


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今年新季玉米上市,很难出现大幅下跌的行情,一是因为农民心态发生了转变,可能不会形成一个收粮高峰,预计会出现观望的心理;二是因为价格下跌也是国家不想看到的。

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目前现货市场的价格主要是北强南弱的格局,但南方也仅是相对较弱的行情,也不会出现价格大幅下挫的现象。

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上周五盘面的下挫一是因为其他品种的下跌、资金的离场,使得上周出现了淀粉包括玉米大幅的减仓;二是市场上传闻发改委在东北做调研,考察今年的玉米的补贴以及淀粉的生产补贴的问题。

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现在的供需方面存在的问题是,整体的库存数量是宽松的,但结构是偏紧的。企业库存已经到了偏低的状态,加之今年的整体生产状况如果和去年持平,农民再有观望惜售的心态,那么,可能在十月初到十一月中旬,在总体粮食的供应上没问题,但结构上比较偏紧的问题却一直存在。

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从目前的情况总结来看,下跌的空间有限,未来的上涨空间则还要看市场上整体结构发生的变化。后续支撑价格的核心动力就是,未来库存再下降、转化能力再提高、消费水平再提升,价格的底部就能再夯实。

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认为今年的拍卖价格就是对未来市场价底部的指引。

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在盘面操作上,今年整体的价格底部在抬升,认为在1650,应该就是价格的低点,此时可以介入做买入的保值。未来在玉米上的套保空间则建议,从目前玉米的市场来看,至少利润要有80-100以上,才可以考虑积极参与到套保中来。


以上为采访提炼,下方为采访完整版

完整采访内容:

问题一:有观点称,新季玉米上市,价格不会大幅下跌,对此,您怎么看?

冯利臣:这要看根据什么去比较,是根据当前的陈粮价格比?还是新粮价格比?现在目前市场上有两个价格:一是14年拍卖的价格,二是16年的新粮的价格。

我们暂时先不管是新粮还是14年陈粮的价格,从整体的市场环境来看,目前粮食下跌的空间有限,不会出现大幅下跌的行情。这主要是因为新粮上市时,今年,农民很可能不会形成一个收粮高峰,预计会出现观望的心理。

那么,又为何会出现观望的心态?因为今年的春节比较晚,明年的二月中旬才过春节,那么今年收粮时间就能够比去年多一个多月,由此农民的观望心态可能就会增强,所以如果价格下跌,就容易出现卖粮难的情况,到时就很可能会倒逼国家出台一些扶持政策。这样理解的话,就不难看出,价格下跌也是国家不想看到的。

现在政府的拍卖粮,已经调整了两百万吨,降低了拍卖的数量,另一方面,在新玉米上市之前,又发布一个新的改革指导意见,敦促市场的主体积极进入市场,这些都是在变相的相对提振未来的市场价格,因此,也就很难出现大幅下跌的行情。


问题二:目前玉米现货价格如何?

冯利臣:我认为,目前的现货价格主要是北强南弱的格局。南方因为有一些进口替代品的影响,导致价格偏弱,包括查环保以及养殖业开始北移,这些都影响了市场的价格。

而随着北方港口依托拍卖的玉米竞价,而且随着拍卖的重新升温,成本有重新上浮的走势。南方企业进口订单相对来说很充裕,并且到了八月份之后,早熟的一些玉米也陆续上市了,现在陆续也可以使用了,所以在原料上面没有太大的负担。

所以我认为整个现货格局应该是北强南弱,但南方是相对较弱的行情,也不会出现价格大幅下挫的现象,因为毕竟还要面临双节,要考虑如何做库存以及未来整个生产消费情况,南方的一些饲料企业也要积极的备库,防止去年因为物流的因素造成南方粮源的紧张。




问题三:周五期货盘面的大幅下跌又是什么原因导致的呢?


冯利臣:上周期货价格的大幅下跌,我认为是这几个方面:第一个是其他品种的下跌、资金的离场,使得上周出现了淀粉包括玉米大幅的减仓;第二个是因为市场有传闻,发改委在东北做调研,考察今年的玉米的补贴以及淀粉的生产补贴,到底是给还是不给。如果给,可能玉米与淀粉的价差就会继续缩小,所以资金包括前期一些的因为淀粉的现货比较强,所以看好淀粉未来市场的一些资金造成了打击,导致做多资金纷纷离场。


从我们得到的消息来看,发改委现在在做的,还是前期的一些市场调研。今年的情况是,如果不给,现在企业在生产过程中利润可以说是持平,略微一些利润;如果给,那么企业的生产利润就会很好,企业的加工积极性很快就会上浮,积极生产加工。而一旦积极生产加工,原料的需求也就会比较强烈。所以我认为补贴其实可以说是一把双刃剑,对原料有支撑,对下游产品则是打压。

但现在还处在考察阶段,市场的消息也都只是传闻,最终还是要看发改委的态度。理想状态是,今年给也不会有去年高,只会比去年低,当然不给也是有可能的。但可以大胆判断的是,给也不会比去年高,因为去年的粮价相对是比较低的,是为了保护农民的利益,补贴相对才高一些。

问题四:您刚刚说到生产利润,那目前上下游的利润水平如何? 工厂现阶段的生产积极性如何?


冯利臣:因为一是原料现在供应不是很充足,第二因为淀粉的产品,现阶段价格确实很高,今年整个淀粉市场格局发生了很大的变化。现在主要是因为环保的问题,限制了企业的开工率。环保问题也并不是一天两天的事情,是一个长期的过程。所以即使给了补贴,南方或者北方企业的开工率也不会像以前那么高,因为毕竟受到环保的限制。最终可能受供给侧改革的影响,一部分合格企业效益会非常可观,一些不合规的企业,包括超标的、环保不合格的,想生产就会很难。现阶段我认为还是处于国家改革、调整过程中的初级阶段。



而按照现在的市场价格,东北也是分两部分农民,一是自有土地,二是自己承包土地。今年承包成本要比去年承包便宜200-300元左右,甚至300-400元左右也是有可能的。但是现在农民不管是自有土地还是承包土地,因为去年种植有很多亏损的情况,并且今年受国家政策的影响,农民卖粮的心态已经发生了转变,大家不会过低的去卖粮。

去年的指导价格基本在1400左右,但按照目前现货市场价格,北方港口基本收在1600-1650之间。所以可以看到,虽然今年种植的成本低了,但农民对粮食价格的预期出现了,这是一方面。还有就是今年的农业灾害要比去年多,农民整体对农产品的预期价格也就比较高。

问题五:您提到目前供应并不是特别充足,那么目前玉米基本面的情况如何?

冯利臣:现在的问题是,数量也就是整体的库存数量,是宽松的,但结构是偏紧的。总体的库存供应量肯定是够的,山东地区包括好粮却是比较紧张的。因为在14、15年,在收购过程中,国家放开了收购标准,大部分玉米霉变在4-5的水平,基本上也都入库了。而现在拍卖的,都是前期收的好粮,因此一旦这部分好粮没了,后期优质玉米就可能还像今年的五六月份的时候那样,好粮难求。

现在东北和华北主产区已经到了生产期的最后阶段。大家常说7月15定旱涝,8月15定收成。从目前的总体收成来看,东北前期,包括华北黄淮,前期比较旱,后期雨水又比较多,而且气温现阶段也相对偏低,并不是一个理想的额状态。再加上近期降雨较为频繁,叠加八月十五定收成之前,还要看十一前后能不能早霜,这都有可能对收成产生影响。另外现在小麦的价格也比较高,因此,所有企业的库存都是一个比较偏低的状态。

今年虽然粮食单产要比去年略好一些,但今年玉米总体的播种面积,减幅则是非常大的,比预期减幅还要多,最终可能就出现,企业库存已经到了偏低的状态,加之今年的整体生产状况如果和去年持平,农民再有观望惜售的心态,那么,可能在十月初到十一月中旬,在总体粮食的供应上没问题,但结构上比较偏紧的问题却一直存在。


问题六:对于行情的判断,关键在于找到行情驱动的核心因素,那么,您认为后续驱动玉米行情的核心因素有哪些?

冯利臣:核心因素我认为还是消费与需求,如果消费稳定了、加工能力提升了、产业链贯通了,下游产品有销路,那么原料就有销路,再加上地方和政府政策的叠加,社会的优资力量等,都是推动价格的上涨的因素。

我们现在可以明显看到的是什么?是种植结构在调减,每年的产量,至少今年的产量不会比去年有明显的增加。与此同时,库存明显在快速下降,截止到上周,今年拍卖已经卖出4700万吨,接下来还有三周拍卖时间,如果继续这样,到九月底,玉米库存就可以去除5000多万吨。如果到了明年,消费与产量没有发生太大的变化,再去掉5、6000万吨的库存,到时把一些进口替代品再堵一堵,那么国内的玉米压力就很轻了,就还剩一点几亿吨了。而一点几亿吨对于我们这么大的消费国家来讲,库存消费比就相对比较合理了。

所以我认为,后续支撑价格的核心动力就是,未来库存再下降、转化能力再提高、消费水平再提升,价格的底部就能再夯实。

未来的价格还能再涨多高?这就要看去库存的力度最终能有多少,包括替代品以及农民的种植结构能否调整等。这就都是后话了,都是后期的政策,毕竟价格不上涨,这些现象就不会出现。只有价格涨起来,才会出现替代、种植结构才会调整。

这也就与粮食价格的预判一样,如果今天粮食价格下跌,那么可能国家还会出台一些相应扶持农民的政策,农民随之也会出现一些惜售的心理。如果价格真的跌下去了,那么今年东北的深加工企业、饲料厂也就会积极的入市采购,下跌的空间和速度就会受到收储力量的介入,也就会放缓。

因此,从目前的情况总结来看就是,下跌的空间有限,未来的上涨空间则还要看市场上整体结构发生的变化。

问题七:综合以上分析,您认为玉米后续的行情走势将如何?


冯利臣:我觉得短期内玉米的走势,还是受一些其他品种,包括玉米淀粉的一些政策以及今年农民整体收成的状况等的影响。毕竟马上新粮供应了,从市场心理和农民的心理,短期内的价格肯定是受到压制的。



但是市场一旦真的介入,农民惜售,或者流通环节因素介入,市场底部很快就会被确认,至少从目前来看,下跌的空间是越来越小的。如果价格出现了下跌或者到成本底线,我还觉得包括饲料厂、深加工以及贸易商都可以积极的建立远期的库存。

去年其实就出现了这种状况,由于物流的因素,后期粮食价格出现大幅下挫,很多收入主体趁机积极的介入,最终农民低价把粮食卖了出去。今年农民在心理上受到了影响,如果在新粮开售初期,价格出现上涨,那农民就很可能出现观望惜售的心理。到时虽然国家库存是充裕的,但流通环节是低的,那么大家看涨的热情心态很快就会回来。所以,后续如果行情出现快速下跌,或者低于去年平均成本的时候,就可以大胆的介入了。

从目前整体的成本以及期现价格来看,现货上面黑龙江去年的低点在1300,而今年的成本在提高,心理预期在提高,黑龙江农民售粮的平均价格应该不会低于1350,我个人认为应该在1400左右。也就是说,黑龙江的销售价格在1400-1450左右,吉林则是1450-1500左右,辽宁则是因为粮食要比其他地区要好一些,价格会在1550-1600左右。未来北方价格的收购成本应该是1600-1650之间,对于一月份的期货价格,前期达到了1651的水平,后续则可能在1650-1680之间,这些价格就是建库存的最佳时机。


因为产地收购包括新粮上市初期,收到标准水分的玉米是比较难的,所以我上面说的价格是属于市场流通价格,基本上是15-16个水分之间。而期货价格因为水分是14-14.5之间,所以期货市场和现货市场会有20-30元的价差,所以我觉得,1650-1680应该是市场的相对安全的底部。但也不能排除会有其他市场因素的影响,或者国家加大拍卖力度,急于去库存,那对市场影响还会有的。

但是国家未来在拍卖上应该不会刻意的去打压市场,毕竟还要保护农民的利益,第二则是要合理有效的去库存。所以今年的拍卖价格就是对未来市场价底部的指引。因为现在拍卖1460,再加上储物费用,有1500多,那么到港成本就是1600多。

所以,我建议宁可去建库存也不要在低价时去库存。因为低价去库存是政府的政策,工厂则是要消费满足生产的。因为国家政策的不确定性,政府如果不去库存,价格可能就会出现上涨但对于生产企业来讲,是建立库存的机构而不是去库存的机构,还是必须要有库存的,所以宁可在低价位做多建库存,也不要考虑去库存。

问题八:在盘面操作上,您有什么建议可以与我们分享?

冯利臣:今年整体的价格底部在抬升,去年的价格底部在1500点左右,那么今年的受市场影响,包括整体状况影响,今年底部价格要提升150左右,所以我认为1650,应该是价格的低点,可以介入做买入的保值。

未来在玉米上的套保空间,我们建议,要把套保利润的空间和套保利润的预期要提高。去年因为整体的状况是在去库存,那么有20-30元钱利润,就可以参与到套保中来。但今年从目前玉米的市场来看,至少得有80-100以上,才可以考虑积极参与到套保中来。所以未来成本如果在1650-1680之间,那么未来合理的套期保值空间,也应该在1750-1780,去少量的参与。当然,到时候还要注意观察市场的一些变化。

从目前来看,市场价格下跌的空间是越来越少的,但是未来市场有多大的空间,还要要看市场基本面的一些变化。

文章来源:玉米世界

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